PENGARUH OVERINVESTMENT DAN LEVERAGE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR KIMIA 2023-2025
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh overinvestment dan leverage terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur sub sektor kimia yang terdaftar sebagai emiten syariah di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2023–2025. Fenomena overinvestment pada industri kimia menjadi menarik untuk diteliti karena sektor ini memiliki karakteristik capital-intensive dengan kebutuhan investasi modal yang besar sehingga berpotensi memengaruhi kondisi keuangan perusahaan. Financial distress dalam penelitian ini diukur menggunakan metode Altman Z-Score, sedangkan leverage diukur menggunakan Debt to Equity Ratio (DER).Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode asosiatif kausal. Data yang digunakan merupakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia dan situs resmi perusahaan. Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling sehingga diperoleh 12 perusahaan sub sektor kimia yang memenuhi kriteria penelitian dengan total 36 observasi selama periode 2023–2025. Analisis data dilakukan menggunakan regresi data panel untuk menguji pengaruh parsial dan simultan antarvariabel penelitian. Hasil penelitian menunjukkan bahwa overinvestment berpengaruh positif dan signifikan terhadap financial distress yang diproksikan dengan Altman Z-Score dengan nilai koefisien regresi sebesar 29,949 dan signifikansi 0,000. Leverage (DER) juga berpengaruh positif dan signifikan terhadap financial distress dengan koefisien regresi sebesar 2,246 dan signifikansi 0,000. Secara simultan, overinvestment dan leverage berpengaruh signifikan terhadap financial distress dengan nilai Fhitung sebesar 13,845 dan signifikansi 0,000. Nilai koefisien determinasi (R²) sebesar 0,456 menunjukkan bahwa 45,6% variasi financial distress dapat dijelaskan oleh kedua variabel independen, sedangkan sisanya 54,4% dipengaruhi oleh faktor lain di luar model penelitian. Penelitian ini menyimpulkan bahwa pada industri kimia yang bersifat padat modal, aktivitas investasi dan penggunaan utang yang terkelola secara optimal dapat mencerminkan kondisi keuangan perusahaan yang lebih sehat.
