The Effect of January Effect and Month Of The Year Effect on Companies Listed in LQ45 Index for 2020-2022
Abstract
January effect adalah fenomena anomali yang terjadi di pasar modal dimana return di bulan Januari cenderung lebih tinggi dibandingkan bulan lainnya. Kecenderungan bulan-bulan tertentu untuk memberikan return yang signifikan dibandingkan dengan bulan-bulan lainnya dikenal dengan istilah month of the year effect. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh january effect dan month of the year effect terhadap perusahaan yang tercatat di Indeks LQ45 tahun 2020-2022.
Sampel yang digunakan pada penelitian ini berjumlah 28 perusahaan dengan menggunakan metode sampel jenuh dari dari populasi seluruh perusahaan yang berturut-turut tercatat di Indeks LQ45 selama tahun 2020-2022. Data yang dikumpulkan berupa data harga penutupan bulanan perusahaan yang digunakan untuk menghitung return realisasi bulanan perusahaan. Data tersebut kemudian melalui tahap analisis paired sample t-test untuk membuktikan fenomena january effect dan one-way ANOVA untuk membuktikan fenomena month of the year effect.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa fenomena january effect tidak terjadi pada perusahaan yang tercatat Indeks LQ45 dan fenomena month of the year effect terjadi dalam bentuk return signifikan positif pada bulan Oktober dan return signifikan negatif pada bulan Maret pada perusahaan yang tercatat Indeks LQ45.
References
Aggarwal, K., & Jha, M. K. (2023). Stock Returns Seasonality In Emerging Asian Markets. Asia-Pacific Financial Markets, 30, hal. 109-130.
Apriani, S., & Komariah, S. (2022). Holiday Effect di Bursa Efek Indonesia, di Bursa Efek Amerika dan di Bursa Efek Jepang Sebelum, Sesaat dan Sesudah Pandemi Covid-19. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 5(5), hal. 2339-2352.
Arman, A., & Zakaria. (2019). Month of the Year Effect in Indonesia Stock Exchange. 6th International Conference on Entrepreneurship (ICOEN) 2019. KnE Social Sciences, hal. 117-127.
Bodie, Z., Kane, A., Marcus, A., Dalimunthe, Z., & Wibowo, B. (2006). Investments (6th ed., p. 503). Jakarta: Salemba Empat.
Badan Pusat Statistik. (2022). Ekonomi Indonesia Triwulan IV 2021 Tumbuh 5,02 Persen (y-on-y). Diunduh dari BPS, website: https://www.bps.go.id/pressrelease/2022/02/07/1911/ekonomi-indonesia-triwulan-iv-2021-tumbuh-5-02-persen--y-on-y-.html.
Couto, G., Pimintel, P., & Barbosa, C. (2021). The Month-of-the-Year Effect in the European, American, Australian and Asian Markets. Economies 9 (4), pp. 168.
Brynjulfsen, H. (2019). The January Effect on Oslo Stock Exchange Master. Tesis. BI Norwegian Business School.
Fama, E. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. The Journal Of Finance, 25(2). doi: 10.2307/2325486
Fitriyani, I., & Sari, M. (2013). Analisis January Effect Pada Kelompok Saham Indeks LQ-45 Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 4(2), hal. 421-438.
Ghozali, I. (2016) Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23. Edisi 8. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hasnawaty, dkk. (2022). January Effect Phenomenon on Abnormal Return in Stock of SOE Bank Listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2018-2020 Period. Jurnal Mantik, 5 (4), hal. 2811-2816.
Hayes, A. (2022) October Effect: Definition, Examples, Statistical Evidence. Diunduh dari Investopedia, website: https://www.investopedia.com/ terms/o/octobereffect.asp.
Husnan, S. (2001). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas (3rd ed., p. 264). Yogyakarta: UPP AMP YPKN.
Hutauruk, M. R. (2021). Dampak Situasi Sebelum dan Sesudah Pandemi COVID19 Terhadap Volatilitas Harga Saham LQ45. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 9(2), hal. 241–252.
Irawan, R. L., dkk. (2022). January Effect Analysis, and Stock Risk On Stock Return In Coal Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange 2017-2022. Journal Of Positive School Psychology, 6(2), hal. 3291-3298.
Jogiyanto, H. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (7th ed., pp. 205, 94). Yogyakarta: BPFE.
Jones, C. (2012). Investments: Analysis and Management (12th ed., pp. 87, 91). Wiley.
Kementrian Keuangan. (1990). Keputusan Menteri Keuangan Republik Indonesia Tentang Pasar Modal (pp. 1548/KMK.013/1990).
Laksmana, K., & Dewi, N. (2018). Studi Komparatif The Day Of The Week Effect Dan The Month Of The Year Effect Dalam Perolehan Return Saham Di Bursa Efek Indonesia Pada Perusahaan LQ 45 Periode Februari 2017 - Januari 2018. Jurnal Satyagraha, 1(2), hal. 123-137.
Mardiana, Anggi. (2022). Saham LQ45 Adalah Salah Satu Indeks di BEI, Ini Penjelasan Lengkapnya. Diunduh dari Katadata, website: https://katadata.co.id/agung/ekonopedia/63595f20b1a05/saham-lq45-adalah-salah-satu-indeks-di-bei-ini-penjelasan-lengkapnya.
Maxhuni, D. (2022). January Effect in Finnish Stock Market 2010-2019. Tesis. University Of Vaasa School of Accounting and Finance.
Mehta, C. R., & Patel, N. R. (2013). IBM SPSS Exact Tests. IBM Corp.
Ningtyas, M. N. (2016). Pengujian Calendar Effect Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016. Jurnal Penelitian Teori & Terapan Akuntansi PETA, 2(2), hal. 76-86.
Patel, J. B. (2016). The January Fffect Anomaly Reexamined in Stock Returns. Journal of Applied Business Research, 32(1), pp. 317–324.
Permata, C., & Ghoni, M. (2019). Peranan Pasar Modal Dalam Perekonomian Negara Indonesia. Jurnal AkunStie (JAS), 5(2), hal. 50-61.
Phan, D. H. B & Narayan, P. K. (2020). Country Responses and the Reaction of the Stock Market to COVID-19—a Preliminary Exposition. Emerging Markets Finance and Trade, 56(10), hal. 2138-2150.
Pradani, D. R. (2022). Optimisme Pemulihan Ekonomi Mendorong Pertumbuhan Pasar Saham Pada Masa Pandemi Covid-19. Jurnal CAPITAL, 4(1), hal. 39-48.
Pradnyaparamita, N., & Rahyuda, H. (2017). Pengujian Anomali Pasar January Effect Pada Perusahaan LQ45 Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud, 6(7), 3513-3539.
Rahmah, M. (2019). Hukum Pasar Modal (1st ed., p. 2). Kencana.
Saiful. (2019). Analisis Pengaruh January Effect Terhadap Return Saham Lq 45 Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2009. An-Nizham: Jurnal Hukum dan Kemasyarakatan, 13(1), hal. 61-73.
Sarangi, P., & Mohanty, M. (2015). Existence Of January Effect: An Empirical Investigation On Indian Stock Market. CLEAR International Journal Of Research In Commerce & Management, 6(6), hal. 1-9.
Sari, F., & Sisdyani, E. (2014). Analisis January Effect Di Pasar Modal Indonesia. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 6(2), hal. 237-248.
Sharma, G., Mittal, S., & Khurana, P. (2014). Month of the Year Anomalies in Stock Markets: Evidence from India. The International Journal Of Applied Economics And Finance, 8(3), pp. 82-97. doi: 10.3923/ijaef.2014.82.97
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D (1st ed., pp. 9, 69, 126-127, 204, 206). Bandung: Alfabeta.
Suryandari, N., & Wirawan, I. (2018). The Day Of The Week Effect Dan The Month Of The Year Effect Dalam Perolehan Return Saham. Jurnal Ilmiah Manajemen & Akuntansi Universitas Mahasaraswati Denpasar, 24(1), hal. 47-65.
Ulfarizty, Z., & Komariah, S. (2022). Januari Efek di Bursa Efek Indonesia, Bursa Efek Amerika, Bursa Efek Jerman, dan Bursa Efek Jepang Sebelum, Sesaat dan Sesudah Pandemi Covid-19. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 5(4), hal. 1819-1829.
Ullah, I., & Ullah, S. (2016). Market Efficiency Anomalies: A Study of January Effect In Karachi Stock Market. Journal Of Managerial Sciences, 10(1), pp. 31-44.
Undang Undang Republik Indonesia. (1995). Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 8 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal.
Undang Undang Republik Indonesia. (2022). Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 40 Tahun 2007 Tentang Perseroan Terbatas.
Utami, A. (2018). Efisiensi Pasar Bentuk Lemah Pada Pasar Modal Indonesia, Malaysia dan Korea Selatan Periode Krisis Ekonomi Global 2008. Jurnal Inspirasi Bisnis Dan Manajemen, 2(2), hal. 101. doi: 10.33603/jibm.v2i2.1476
Wardiyah, M. (2017). Manajemen Pasar Uang dan Pasar Modal (1st ed., p. 14). Bandung: CV Pustaka Setia.
Widiyanto, Joko. (2010). SPSS for Windows Untuk Analisis Data Statistik dan Penelitian. Surakarta: BP-FKIP UMS.
Yunita, N. K. E., & Rahyuda, H. (2019). Pengujian Anomali Pasar (January Effect) Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana 8(9), hal. 5571-5590.
