PENGARUH STRUKTUR MODAL, LIKUIDITAS, DAN INVESTASI PEMASARAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa pengaruh struktur modal, likuiditas, dan investasi pemasaran terhadap nilai perusahaan. Selain itu, penelitian ini juga bertujuan untuk mengetahui peran ukuran perusahaan dalam memoderasi pengaruh struktur modal dan likuiditas terhadap nilai Perusahaan pada Perusahaan Consumer Cyclicals yang sudah dilaporkan dalam Bursa Efek Indonesia tahun 2019 hingga 2022. Jenis penelitian yang dipakai yaitu metode penelitian kuantitatif. Teknik pengambilan sampel pada penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling. Jenis data yang terdapat pada penelitian ini yaitu data sekunder yang berasal dari www.idx.co.id. Metode analisis data yang digunakan yaitu analisis regresi data panel statis dan Moderating Regression Analysis (MRA). Populasi pada penelitian ini tercatat sebanyak 145 perusahaan dan jumlah sampel perusahaan sebanyak 23 perusahaan. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa variabel struktur modal berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, likuiditas berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan, investasi pemasaran berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan, dan ukuran perusahaan tidak mampu memoderasi pengaruh struktur modal dan likuiditas terhadap nilai Perusahaan pada perusahaan Consumer Cyclicals yang sudah dilaporkan dalam Bursa Efek Indonesia tahun 2019 hingga 2022.
References
Al-Zoubi, H. A., O’Sullivan, J. A., & Alwathnani, A. M. (2018). Business Cycles, Financial Cycles and Capital Structure. Annals of Finance, 14(1), 105–123. https://doi.org/https://doi.org/10.1007/s10436-017-0306-z
Anjani, A. F., & Yuliana, I. (2023). Peran Moderasi Ukuran Perusahaan terhadap Hubungan Leverage dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 7(1), 146–150. https://doi.org/https://10.33087/ekonomis.v7i1.751
Ariansya, F., & Isynuwardhana, D. (2020). Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Struktur Modal, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2014-2018). E-Proceeding of Management, 7(2), 3126–3133.
Astari, Y., Rinofah, R., & Mujino. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Moderasi. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 3(3), 191–201. https://doi.org/10.31955/mea.vol4.iss1.pp191-201
Ayem, S., & Ina, C. R. T. (2023). Struktur Modal, Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan : Ukuran Perusahaan Sebagai Moderasi. LITERA: Jurnal Literasi Akuntansi, 3(1), 47–57. https://doi.org/10.55587/jla.v3i1.48
Bahri, S. (2022). Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan Determinan Nilai Perusahaan. Mdp Student Conference (Msc) 2022, 1(1), 212–216. https://jurnal.mdp.ac.id/index.php/msc/article/view/1722
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2020). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Y. Setyaningsih (ed.); 14th ed.). Penerbit Salemba Empat.
Cahyani, G. A. P., & Wirawati, N. G. P. (2019). Pengaruh Likuiditas, Kebijakan Dividen, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 27(2), 1263–1289. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v27.i02.p16
Chipeta, C., & McClelland, D. (2018). In Search Of Conclusive Evidence On The Trade-Off And Pecking Order Theories Of Capital Structure: Evidence From The Johannesburg Stock Exchange. Investment Analysts Journal, 47(1), 15–30. https://doi.org/10.1080/10293523.2017.1412608
Chow, Y. P. (2019). Sectoral Analysis Of The Determinants Of Corporate Capital Structure In Malaysia. Organizations and Markets in Emerging Economies, 10(2), 278–293. https://doi.org/10.15388/omee.2019.10.14
Dang, H. N., Vu, V. T. T., Ngo, X. T., & Hoang, H. T. V. (2019). Study the Impact of Growth, Firm Size, Capital Structure, and Profitability on Enterprise Value: Evidence of Enterprises in Vietnam. In Journal of Corporate Accounting & Finance (Vol. 30, Issue 1). https://doi.org/https://doi.org/10.1002/jcaf.22371
de Oliveira, M. O. R., Stefanan, A. A., & Lobler, M. L. (2018). Brand Equity, Risk And Return In Latin America. Journal of Product and Brand Management, 27(5), 557–572. https://doi.org/https://doi.org/10.1108/JPBM-02-2017-1418
Dewantari, N. L. S., Cipta, W., & Susila, G. P. A. J. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Serta Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food and Beverages Di BEI. Prospek: Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 1(2), 74. https://doi.org/10.23887/pjmb.v1i2.23157
Dewi, K. Y., & Rahyuda, H. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Di BEI. E- Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 9(4), 1252–1272. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2020.v09.i04.p02
Diantimala, Y., Syahnur, S., Mulyany, R., & Faisal, F. (2021). Firm Size Sensitivity On The Correlation Between Financing Choice And Firm Value. Cogent Business and Management, 8(1), 1–20. https://doi.org/10.1080/23311975.2021.1926404
Fitria, D., & Irkhami, N. (2021). Ukuran Perusahaan Sebagai Pemoderasi Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Islamic Social Reporting Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank Umum Syariah. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 7(03), 1629–1643. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v7i3.3584
Gantino, R., & Susanti, H. A. (2019). Perbandingan Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Audit Report Lag Pada Perusahaan Food and Beverage & Property and Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2017. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 7(3), 601–618. https://digilib.esaunggul.ac.id/UEU-Journal-11_0933/18726/insiden-report
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2015). Principles of Managerial Finance 14th Edition. In D. Battista, M. K. Murray, & E. Senra-Sargent (Eds.), Pearson Education Limited.
Hamdani, M., Efni, Y., & Indrawati, N. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan, Kebijakan Dividen dan Umur Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan di Moderasi Ukuran Perusahaan. Jurnal Akuntansi & Ekonomika, 10(2), 188–197. https://doi.org/https://doi.org/10.37859/jae.v10i2.2042
Hidayat, M. (2022). Pengaruh Aktivitas Pemasaran, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (2019 - 2021). Profit: Jurnal Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 1(4), 145–155. https://doi.org/https://doi.org/10.58192/profit.v1i4.303
Iman, C., Sari, F. N., & Pujianti, N. (2021). Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Perspektif: Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika, 19(2). https://doi.org/https://doi.org/10.31294/jp.v17i2
Irawan, D., & Kusuma, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal AKTUAL, 17(1), 66. https://doi.org/10.47232/aktual.v17i1.34
Kasmir. (2023). Analisis Laporan Keuangan (8th ed.). PT RajaGrafindo Persada. Khoiroh, S. M., Mundari, S., Sofianto, R., & Septiana, A. (2019). Pengaruh Digital Marketing, Profitability, LiterasiKeuangan,Dan Pendapatan Terhadap Keputusan Investasi Lat (Lobster AirTawar) Di Indonesia. Teknika: Engineering
and Sains Journal, 3(2), 71. https://doi.org/10.51804/tesj.v3i2.473.71-76
Lu, C., Gunawan, I., Abednego, F., & Natasha, S. (2021). Pengaruh Cause Related Marketing Terhadap Trust In Cause Related Marketing Dan Brand Loyalty. Jurnal E-Bis (Ekonomi-Bisnis), 5(2), 409–424. https://doi.org/10.37339/e- bis.v5i2.540
Mardevi, K. S., Suhendro, & Dewi, R. R. (2020). Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akuntansi & Ekonomi FE. UN PGRI Kediri, 5(2). https://ojs.unpkediri.ac.id/index.php/akuntansi/article/view/14123
Mardlotillah, N., Machmuddah, Z., & Utomo, D. (2022). Peran Mediating Struktur Modal pada Hubungan Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekuivalensi, 8(1), 145–159. https://doi.org/https://doi.org/10.51158/ekuivalensi.v8i1.615
Margono, F. P., & Gantino, Ri. (2021). Influence of Firm Size, Leverage, Profitability, and Dividend Policy on Firm Value of Companies in Indonesia Stock Exchange. Copernican Journal of Finance & Accounting, 10(2), 45–61. https://doi.org/10.12775/cjfa.2021.007
Markovitch, D. G., Huang, D., & Ye, P. (2020). Marketing Intensity And Firm Performance: Contrasting The Insights Based On Actual Marketing Expenditure And Its SG & A Proxy. Journal of Business Research, 118, 223–239. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2020.06.032
Maryati, Y., Sutarti, & Hikmah, D. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan-Perusahaan Go Public. Juva: Jurnal Vokasi Akuntansi, 1(1), 51–78.
McIlkenny, P., & Persaud, A. (2019). Value Relevance Of The Voluntary Disclosure Of Advertising Expenditure: Evidence From Canada. International Journal of Accounting and Finance, 7(3), 185–207. https://doi.org/10.1504/ijaf.2017.10008811
Mousa, M., Nosratabadi, S., Sagi, J., & Mosavi, A. (2021). Pengaruh Investasi Pemasaran terhadap Nilai Perusahaan dan Risiko Sistematik. Jurnal Inovasi Terbuka: Teknologi, Pasar, Dan Kompleksitas, 7, 64. https://doi.org/https://doi.org/10.3390/ joitmc7010064
Mudjijah, S., Khalid, Z., & Astuti, D. A. S. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Yang Dimoderasi Variabel Ukuran Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(1), 41–56.
Mukaromah, D. U., & Suwarti, T. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha, 13(1), 2614–1930. https://doi.org/https://doi.org/10.23887/jimat.v13i01.39819
Ngatno, Apriatni, E. P., & Youlianto, A. (2021). Moderating Effects of Corporate Governance Mechanism on The Relation Between Capital Structure and Firm Performance. Cogent Business & Management, 8(1), 1–22. https://doi.org/10.1080/23311975.2020.1866822
Noviyanti, D., & Ruslim, H. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Rasio Aktivitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 3(1), 34. https://doi.org/10.24912/jmk.v3i1.11285
Nur, T. (2019). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Manajemen Bisnis, 22(1), 58–76. https://ibn.e-journal.id/index.php/ESENSI/article/view/156 Octavus, C., & Adiputra, I. G. (2020). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Asuransi di Indonesia. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 2(4), 873–879.
https://garuda.kemdikbud.go.id/documents/detail/2394404
Oktaviani, M., Rosmaniar, A., & Hadi, S. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan (Size) Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. BALANCE: Economic,Business, Management and Accounting Journal, 16(1). https://doi.org/10.30651/blc.v16i1.2457
Oktaviarni, F., Murni, Y., & Suprayitno, B. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Kebijakan Dividen, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi, 9(1), 1–16. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi.9.1.1-16
Porto, R. B., & Foxall, G. R. (2019). The Marketing Firm as a Metacontingency:Revealing the Mutual Relationships between Marketing and Finance. Journal of Organizational Behavior Management, 39(3–4), 115–144. https://doi.org/10.1080/01608061.2019.1666774
Pramana, I. W. S., & Darmayanti, N. P. A. (2020). Profitabilitas, Struktur Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Berpengaruh Terhadap Struktur Modal Perusahaan Otomotif. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 9(6), 2127. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2020.v09.i06.p04
Pratama, F. A. (2016). Management Finance & Marketing. K-Media. https://books.google.co.id/books?id=BucREAAAQBAJ
Prieto, A. B. T., & Lee, Y. (2019). Internal And External Determinants Of Capital Structure In Large Korean Firms. Global Business and Finance Review, 24(3), 79–96. https://doi.org/10.17549/gbfr.2019.24.3.79
Putra, B. A. I., & Sunarto, S. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderasi. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), 149. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.195
Putri, A. S., & Miftah, D. (2021). Pengaruh Intellectual Capital, Leverage, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. CURRENT: Jurnal Kajian Akuntansi Dan Bisnis Terkini, 2(2), 259–277. https://doi.org/10.31258/jc.2.2.259-277
Quesado, P., & Silva, R. (2021). Activity-Based Costing (ABC) and Its Implication For Open Innovation. Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 7(41), 1–20. https://doi.org/10.3390/joitmc7010041
Rahmi, M. H., & Swandari, F. (2021). Pengaruh Risiko Bisnis dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal dan Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Inspirasi Manajemen Dan Kewirausahaan, 5(1), 67–76. https://doi.org/https://doi.org/10.35130/jrimk
Rasyid, C. A. M. P., Indriani, E., & Hudaya, R. (2022). Pengaruh Corporate Social Responsibility Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Pertambangan. Jurnal Aplikasi Akuntansi, 7(1), 135–156. https://doi.org/https://doi.org/10.29303/jaa.v7i1.146
Rosita, F. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dalam Industri Food and Beverage yang Terdaftar Di BEI. http://repository.stei.ac.id/4377/
Safitri, K., & Handayani, S. (2020). Dampak Kinerja Keuangan dalam Memediasi Hubungan Corporate Governance dan Nilai Perusahaan. AKUNESA: Jurnal Akuntansi Unesa, 9(1), 9.
https://journal.unesa.ac.id/index.php/akunesa/article/view/10291
Saifaddin, M. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Income Smoothing Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance (Gcg) Sebagai Variabel Moderasi. Prosiding Seminar Nasional Pakar, 1–9. https://doi.org/https://doi.org/10.25105/pakar.v0i0.6889
Santhi, I. (2021). Pengaruh Opini Audit, Ukuran Perusahaan, dan Ukuran KAP terhadap Auditor Switching. http://repository.stei.ac.id/5318/
Saputri, C. K., & Giovanni, A. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Competence : Journal of Management Studies, 15(1). https://doi.org/https://doi.org/10.21107/kompetensi.v15i1.10563
Sari, D. N., & Suwitho. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 12(1), 1–18. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/5240
Schwartz, E. (2019). Theory Of The Capital Structure Of The Firm. The Journal of Finance, 14(1), 18–39. https://doi.org/https://doi.org/10.2307/2976096
Septriana, I., & Mahaeswari, H. F. (2019). Pengaruh Likuiditas, Firm Size, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI Periode 2013-2017). Jurnal Akuntansi Indonesia, 8(2), 109–123. https://jurnal.unissula.ac.id/index.php/jai/article/view/5127
Sofiatin, D. A. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur subsektor Industri dan Kimia yang terdaftar di BEI periode 2014-2018). Prisma (Platform Riset Mahasiswa Akuntansi), 1(1), 47–57. https://ojs.stiesa.ac.id/index.php/prisma
Sony, B., & Bhaduri, S. (2021). Information Asymmetry and Financing Choice Between Debt, Equity and Dual Issues by Indian Firms. International Review of Economics and Finance, 72, 90–101. https://doi.org/10.1016/j.iref.2020.11.001
Sudana, I. M. (2019). Manajemen Keuangan Teori Dan Praktik. https://www.google.co.id/books/edition/_/i-CkDwAAQBAJ?hl=id&gbpv=0 Sudarno, Renaldo, N., Hutauruk, M. B., Junaedi, A. T., & Suyuono. (2022). Teori
Penelitian Keuangan (Andi (ed.); Kedua). CV. Literasi Nusantara Abadi. https://books.google.co.id/books?id=LpSbEAAAQBAJ&newbks=1&newbks_re dir=0&printsec=frontcover&hl=id&redir_esc=y#v=onepage&q&f=false
Syahzuni, B. A. (2019). Pengaruh Profitabilitas Dan Risiko Keuangan Terhadap Kualitas Laporan Keuangan Serta Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food And Baverage Yang Terdapat Di Bei Tahun 2013 – 2017. Journal Ekonomi : Journal of Economic, 10(2), 97–110. https://doi.org/https://doi.org/10.47007/jeko.v10i2.2851
Tumanggor, A. H., Erlina, & Bukit, R. (2020). The Effect of Capital Structure, Firm Growth, Firm Size and Profitability on Firm Value of Companies With Good Corporate Governance As A Moderating Variables in Manufacturing Companies in The Basic and Chemical Industry Registered in Indonesia Stock Excha. 2(3), 1–13. https://ijpbaf.org/index.php/ijpbaf/article/view/181
Wahyudi, I., & Fitriah, N. (2021). Pengaruh Aset Tidak Berwujud, Ukuran Perusahaan, Kepatuhan Perpajakan, dan Leverage Terhadap Transfer Pricing. Jurnal Akuntansi, 13(2), 388–401. https://doi.org/10.28932/jam.v13i2.3885
Whardani, P., & Mahroji. (2022). Analisis Altman Z-Score Untuk Menilai Tingkat Kesehatan Keuangan Perusahaan. Jurnal Pendidikan Dan Konseling, 4(3), 1022– 1035. https://www.neliti.com/id/publications/445532/analisis-altman-z-score- untuk-menilai-tingkat-kesehatan-keuangan-perusahaan
Wulandari, D. (2023). Pengaruh Aktivitas Pemasaran, Aset Tidak Berwujud, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia [Universitas Mulawarman]. https://feb.unmul.ac.id
Yana, D., & Agustiningsih, W. (2022). Pengaruh Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER) Dan Price Earnings Ratio (PER) Terhadap Harga Saham. AKSELERASI: Jurnal Ilmiah Nasional, 4(2), 67–77. https://doi.org/10.54783/jin.v4i256
